多家券商研报却给评级：买入！

“一年卖出N亿杯，连起来可绕地球N圈。”没喝过香飘飘奶茶的消费者，可能也听说过这句“霸气外露”的广告语。近日2019年半年报出炉、扣非净利润只有2.28万元的消息，让香飘飘再度成为消费者和投资者关注的对象。

实习生 顾杰钰 陶美婧  扬子晚报/扬眼记者 马燕  

香飘飘卖产品，上半年只“赚”2万多  

香飘飘奶茶的地球“梗”，很多人都知道。

扬子晚报记者发现，百度知道上甚至有相关提问——“香飘飘奶茶连起来可以绕地球几圈？”

真有人计算回答——“一个香飘飘奶茶不开封高度是0.124M，7亿杯的话是86800KM。地球周长大概是4万KM，香飘飘奶茶原来真的可以绕地球两圈耶！”

这个回答是2017年11月22日被推荐的，到2019年8月19日，已有2582次浏览，13个点赞。

在常规思路中，N亿杯的销量，怎么着也得对应N亿元的利润吧？然而，8月12日晚间“奶茶第一股”香飘飘发布的2019年半年报显示：上半年香飘飘归属母公司的净利润为2352.96万，但这里面有2350.68万元的“非经常性损益”（含政府补助2304.78万、非流动资产处置损益-2.44万等），扣除后，“扣非净利润”只有2.28万。

“扣非净利润”这个拗口的术语是啥意思？业内人士介绍，这个数据是扣除非经常性损益后的净利润，剔除了非经常发生的事项对业绩的影响，能更准确地把握公司的经营现状。

对应着香飘飘公司，或者可以通俗理解为：上半年纯靠卖产品赚的钱，大约是2.28万元这么多。

尽管看上去挣得有点少，但这对香飘飘来说，已比之前好多了，堪称打了“翻身仗”——上年同期香飘飘的扣非净利润是-6857.8万元。现在该公司实现从亏到赚（虽然赚得不多），主要靠的是新品Meco果汁茶。

消费者先很懵，后表示在情理之中

对“奶茶第一股”的成绩，消费者怎么看？8月14日下午，扬子晚报记者来到盒马鲜生的南京华采天地店。

在这里，记者发现，香飘飘品牌旗下的各类饮品均能找到，包括经典的冲泡奶茶、新推出Meco果汁茶以及Meco牛乳茶。

一位90后顾客告诉记者，大学时喝过香飘飘杯装的冲泡式奶茶，但现在很少喝，喝奶茶时都会直接点外卖。当听说香飘飘扣非后净利润只有2万多时，她表示不可思议：“比我想的少多了，不是杯子绕地球两圈吗？”

但思考一下后，她认为这也在情理之中。毕竟近几年新出的饮料太多了，大家都想尝试新品，像香飘飘奶茶这样“半新不新”的，没新出的饮料那么诱人。

另一名在校大学生表示，杯装的香飘飘奶茶喝得不多了，但经常在便利店买其新品Meco果汁茶。“味道还不错，在同学间也比较流行”。

80后消费者王女士听说后也大感意外。大概六七年前，她带孩子回老家时，当地流行给小朋友喝杯装的香飘飘奶茶。“好像一杯只有几元钱？物美价廉。”但现在人们也不怎么给孩子喝这种饮品了。“就像我们现在也不怎么喝速溶的咖啡，改喝小蓝杯等一样。”原因可能一方面是出于健康考虑，另一方面感觉杯装香飘飘奶茶有些“陈旧”“落伍”。不过，看到售价在10元左右的液体装Meco果汁茶后，她感觉还不错，说也许以后会尝试。

多券商评级买入，但也有分析师态度保留 

跟上述消费者有些“嫌弃”的态度不同，多家券商研报看好香飘飘的未来。近日，华泰证券、东北证券、财通证券、信达证券等券商都给“买入”评级。

以华泰证券研报为例，维持“买入”评级，看好果汁茶的产能扩张和旺盛需求给香飘飘带来的收入和业绩弹性。该研报上调盈利预测，股价目标范围 45.08-46.12元。

巧合的是，就在8月19日下午，香飘飘举行品牌升级发布会，新系列珍珠双拼奶茶全新上市，同时宣布王俊凯成为香飘飘奶茶的品牌代言人。这让网友们猜测，会不会引发新的一波“带货潮”？

不过，有南京资深券商分析师提出，对香飘飘股价的未来走势持保留态度。一方面是因为股价近10个月从12元左右涨上来，到8月19日收盘价34.75元已涨幅不少；另一方面，是因为业绩还存在不确定性。 

【股市有风险，投资需谨慎。观点、个股仅供参考，不做推荐。】

编辑：李燕